Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Облигация простыми словами: термины и определения». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Эмитент облигаций – это лицо их выпустившее. Эмитентами облигаций бывают коммерческие организации, часто банки, а также: государства и отдельные государственные органы, региональные власти или ведомства. Физические лица облигаций не эмитируют, но только перепродают чужие бумаги.
Определение облигации в российском законодательстве
В российском законодательстве имеется несколько определений облигации:
• В ст. 816 ГК РФ: облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.
• В ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
• в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.
Как следует из приведенных формулировок, второе определение облигации представляет собой уточнение первого определения облигации в отношении указания на форму выпуска облигации — путем эмиссии и на виды дохода по облигации — процент и дисконт, а третье определение облигации может рассматриваться просто как краткое определение облигации.
Различия между облигациями и акциями
Если, покупая акции, человек приобретает часть бизнеса, инвестируя таким образом в его развитие, то облигации работают по-другому. Их принцип действия похож на банковский депозит. Покупая облигацию, человек одалживает свои деньги эмитенту так же, как и при открытии депозита.
Выплачивать инвесторам дивиденды по акциям или нет, решает компания, выпустившая акции на свое усмотрение. А доход по облигациям зафиксирован всегда заранее.
Еще одно отличие – сроки. При выпуске облигации эмитент обязан указывать дату ее погашения. При несвоевременной выплате денег владелец бумаги может подать в суд на эмитента. Купив акции, инвестор для получения прибыли ожидает не дату погашения, а исходя из своих целей – выплату дивидендов или изменения стоимости ценных бумаг.
Преимуществом облигаций перед акциями является пусть и фиксированный, но гарантированный доход. А также тот факт, что если эмитент обанкротится, собственники облигаций получают свои деньги первыми среди прочих кредиторов.
Виды облигаций на Московской бирже
Облигации можно разделить по разным признакам: типу эмитента, сроку действия, обеспеченности, виду дохода, возможности конвертации в другие типы ценных бумаг, валюте и т.д.
Если говорить о разделении ценных бумаг по типу эмитента, то облигации могут быть:
- государственными, то есть выпущенными для покрытия дефицита бюджета. Такой тип бумаг имеет госгарантии;
- муниципальными, то есть это ценные бумаги, обеспеченные муниципальной собственностью и эмитированные для финансирования муниципальных проектов;
- корпоративными, выпущенными акционерным обществом.
Облигации можно разделить по способу обеспечения:
- Закладные облигации. Обеспечением по такому типу облигаций выступает часть собственности организации, выпустившей ценные бумаги.
- Беззакладные или необеспеченные облигации. Обычно это ценные бумаги компаний с высоким рейтингом и положительным имиджем.
Резюме от финансового аналитика Николая Клёнова:
- Облигации — более надёжный инструмент, чем акции. У них фиксированная доходность.
- Инвестор может эту доходность не получить, если эмитент объявит дефолт. Поэтому надо как следует выбирать, куда вкладывать.
- Самый надёжный эмитент — государство с устойчивой экономикой, средний по надёжности — корпорация с хорошим кредитным рейтингом, наиболее рискованный — молодая компания без внятной истории на долговом рынке.
- Поскольку на бирже действует принцип «чем выше доходность — тем выше риск», минимальная доходность будет у облигаций самого надёжного эмитента.
Облигации по виду обеспечения
Существует два основных вида облигаций:
1. классические (необеспеченные) облигации. Это облигации, дающие право владельцу облигации получать доход, который устанавливается при размещении облигации и на возврат вложенной инвестируемой суммы.
Такие облигации являются необеспеченными облигациями, так как не имеют какого-либо имущественного обеспечения. Гарантией выплат по таким облигациям выступает высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, в полном объеме выполняющей свои обязательства по облигациям.
2. обеспеченные облигации – это облигации, которые дают такие же права владельцам-инвесторам, что и классические облигации, а также право на получение части собственности эмитента, которую эмитент предлагает в качестве обеспечения по облигациям.
То есть, обеспеченные облигации – это облигации, исполнение обязательств по которым полностью или частично обеспечивается залогом (облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами, т. е. владельцами данного вида облигаций.
Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.
Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).
Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.
Одно можно сказать точно…
Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.
Облигации выпускает эмитент с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течение определенного времени.
Как работают облигации
Эмитенты — корпорации, государства, региональные власти — выпускают облигации для привлечения дополнительных средств в свой бюджет. Этот капитал они направляют на обеспечение текущих операций, реализацию новых проектов, рефинансирование кредитов. Эмиссия облигаций и возложение на себя обязательств по ним порой обходится дешевле, чем банковский заем, и проходит легче, чем одобрение крупного кредита.
Запуская в обращение бонд, заемщик указывает в его спецификации все условия: срок погашения, процентное значение купонных выплат за пользование средствами, периодичность платежей, номинал, подлежащий возврату. Обязанность соблюсти эти условия закреплена законом.
Как и остальные ценные бумаги, бонды не попадают под программу государственного страхования. Однако при банкротстве эмитента облигационеры имеют шанс получить назад свои средства, обратившись в суд. Их средства могут быть возвращены в порядке очереди наряду с удовлетворением требований других кредиторов.
Особенности обращения
Купля-продажа облигаций происходит в рамках биржевого и внебиржевого рынков. Любой инвестор, вложивший средства в эти ценные бумаги, может при желании продать их другому участнику торгов и вернуть свои вложения, не дожидаясь даты погашения обязательств.
Текущая стоимость облигации формируется путем уравновешивания спроса и предложения на рынке. Рыночная стоимость обычно не совпадает с номиналом. Ее измеряют в процентах от номинальной цены. Например, стоимость 102,48 означает, что текущая цена выше номинала на 2,48%. При номинале равном 1000 рублей купить или продать такую бумагу в текущий момент можно за 1024,8 рубля.
В случае, когда бонд торгуется по цене, превышающей номинал, принято говорить, что он торгуется с премией. Когда он предлагается по цене ниже номинала, говорят, что он торгуется с дисконтом.
Что такое облигация – определение понятия
Простыми словами биржевая облигация – вид ценной бумаги, которая подтверждает факт передачи инвестором денежных средств эмитенту (компании, государству, муниципалитету). Она дает право на получение ее номинальной стоимости и купонного процента. Цена облигации, срок обращения и вид купона устанавливаются организацией, которая производит эмиссию.
Вслед за технологиями ценные бумаги (ЦБ) из бумажного варианта перешли в электронный, но это не снижает их ценности или надежности. Они обращаются на фондовом рынке, где инвесторы могут их продавать либо покупать. В современном понимании облигации (бонды) – это один из наименее рискованных направлений инвестирования.
Фактически облигация – это кредит. Компания-эмитент выпускает и реализует их с обязательством производить купонные выплаты и в срок вернуть владельцу номинальную стоимость. В это время эмитент использует полученные денежные средства по своему усмотрению.
«Работают» облигации следующим образом:
- Участник фондового рынка вкладывает деньги и приобретает определенное количество облигаций.
- Если предусмотрено – получает доходы в виде купонного процента.
- В дату погашения эмитент выплачивает номинальную стоимость.
Приведенная схема максимально упрощена, в ней не учитывается оферта, переменная/плавающая купонная ставка (изменение доходности). Также не учтен возможный дефолт или перепродажа облигации до срока погашения, конвертация, амортизационные выплаты.
Характеристики облигаций
К основным характеристикам долговых бумаг можно отнести:
- Номинальная стоимость (номинал) – сумма, которую эмитент возвращает держателю в момент оферты или погашения. Стоимость покупки может равняться номиналу, быть ниже или выше. Подавляющее большинство облигаций имеют номинальную стоимость в 1000 рублей, но встречаются дешевле или дороже. Валютные продают по более высоким ценам, в редком случае есть бумаги ценой от 1 доллара.
- Купонный процент (купон) – денежные выплаты владельцу в период владения. Измеряется в процентах годовых, рассчитывается от номинала. Купонные облигации имеют свои особенности и делятся по типу купона.
- Рыночная цена – стоимость облигации на фондовом рынке в период ее обращения. Может изменяться, в зависимости от различных факторов.
- Период обращения – срок от выпуска ценной бумаги до момента ее погашения. На рынке есть три вида облигаций: краткосрочные (срок один – три месяца), среднесрочные (срок 1-5 лет) и долгосрочные (срок от 5 лет и более).
- Амортизация – эмитент выплачивает номинальную стоимость не в день погашения, а в течение ее срока действия несколькими платежами.
Выделяют несколько видов доходности по облигациям:
- Купонная доходность. По сути это величина купона. Если купон по облигации равен 10 % — купонная доходность будет такой же.
- Текущая доходность. Индикатор, показывающий величину купона по отношению к рыночной стоимости на данный период времени.
- Доходность к погашению.
Последняя категория доходности может быть двух видов:
- Простая (ее также называют номинальной). Включает купонный доход и прибыль (убыток) от разницы между стоимостью погашения и рыночной стоимостью.
- Эффективная. Этот вид является самым корректным и точным для оценки облигаций. В отличие от простой доходности она учитывает реинвестирование купонов (т.е. они могут инвестироваться в облигации под ту же самую доходность).
Особенности облигаций
Облигации обладают несколькими особенностями, которые следует рассмотреть в обязательном порядке. Параметрами их выпуска принято считать:
- номинальную стоимость финансовых инструментов;
- объем эмиссии займа;
- размер прибыли;
- сроки погашения задолженности.
Рассматриваемый вид ценных бумаг имеет определенный срок погашения, согласно которому их разделяют на:
- краткосрочные облигации (до пяти лет);
- среднесрочные (до десяти лет);
- долгосрочные облигации, срок обращения которых превышает 10 лет.
Ценные бумаги данного типа выполняют такие функции на финансовом рынке:
- источника финансирования дефицита бюджета, независимо от его уровня;
- источника затрат органов государственной власти;
- источника финансирования вкладов акционерных учреждений;
- формы сбережения денежных средств компаний, финансовых учреждений и населения;
- обеспечивают получение прибыли.
В мировой практике существует огромное количество видов облигаций. Эти инструменты позволяют устанавливать индивидуальные требования к сделке, на основании которой один участник рынка согласен предоставить капитал другому. Выпуск облигаций зависит от их вида и чаще всего предполагает установление условий, интересующих определенную группу кредиторов.
Риски и как их избежать
Потери от инвестирования в облигации? Самый главный риск держателя облигаций — это банкротство их эмитента. В этом случае, в зависимости от уровня обеспеченности ценных бумаг, инвестор рискует потерять часть вложенных средств, либо вообще все свои инвестиции (в случае с субординированными облигациями).
Поэтому чтобы существенно снизить эти риски, стоит в первую очередь задумываться о покупке государственных или хотя бы муниципальных бондов.
Если же выбор все-таки пал на облигации коммерческой компании, имеющей внушительные финансовые результаты деятельности, стоит помнить о рисках снижения ее продуктивности в будущем и, как следствие, реструктуризации долговых обязательств (уменьшение размера процентных выплат, их задержка, смещение даты погашения номинальной стоимости и т. п.).
Кроме того, всегда существует риск столкнуться с проблемой недостаточной ликвидности, то есть невозможностью перепродажи облигаций по хорошей цене вследствие уже упомянутого ухудшения финансового положения эмитента и естественного снижения интереса инвесторов к его ценным бумагам.